Contexte:
Largement cité à partir des propos de Friedman dans The Observer (Londres), le 22 septembre 1974, au milieu de la forte inflation et de la turbulence monétaire qui ont suivi l'effondrement du système de Bretton Woods. Friedman a développé l'argument sous-jacent en détail la même année dans son essai « Correction monétaire » (Institute of Economic Affairs, 1974 ; réimprimé dans Essays on Inflation and Indexation, American Enterprise Institute, 1974) : les gouvernements peuvent financer discrètement leurs dépenses en augmentant la masse monétaire, érodant le pouvoir d'achat de chaque unité de monnaie déjà détenue, sans jamais voter un projet de loi fiscal ou faire face à un vote législatif.