candlestick_chart Spéculatif Ne Veut Pas Dire Inutile
report_off L'affirmation
"Les milliardaires ne financent pas l'économie réelle : 96 % des transactions financières sont purement spéculatives."
Ce sophisme est facile à démonter une fois le procédé mis au jour : il dépend entièrement d’une définition fixée à l’avance. La finance est découpée hors de « l’économie réelle » par décret, puis toute part des transactions qui tombe du côté financier de cette frontière artificielle est requalifiée en « non réelle », donc inutile. Le chiffre de 96 % fait tout son travail rhétorique avant même que l’économie n’entre en jeu.
Pour Mises, la spéculation n’est pas une activité parasite greffée de l’extérieur sur la production, c’est une fonction économique fondamentale : former un jugement sur des conditions futures et engager des ressources sur cette base avant que ces conditions ne soient connues. C’est exactement ce que fait un entrepreneur en construisant une usine, et exactement ce que fait un opérateur en achetant un titre ; la différence est une différence d’instrument, pas de nature.
La bourse n’est pas une sorte de casino qui tournerait en parallèle de l’économie réelle. Les prix des titres transmettent de l’information sur la valeur anticipée des entreprises, agrégée à partir de milliers de jugements indépendants portés sur un avenir incertain, et cette information oriente le capital vers les usages que les participants au marché jugent prometteurs et l’éloigne de ceux qu’ils jugent voués à décevoir. Un prix qui baisse parce que les spéculateurs jugent un secteur mal placé accomplit un vrai travail économique : il détourne le capital d’un usage vers lequel il se serait sinon égaré à l’aveugle. Un prix qui monte parce que les spéculateurs jugent un projet prometteur accomplit le même travail en sens inverse, en attirant le capital vers une expansion qu’une vision purement comptable de l’investissement « réel » n’enregistrerait que des années plus tard, si jamais elle l’enregistrait.
Les marchés liquides remplissent aussi une fonction moins visible : le stockage dans le temps. Détenir des liquidités, des obligations ou des titres facilement négociables permet au capital d’attendre, sous une forme mobilisable à tout moment, plutôt que d’être immobilisé dans un usage précis dès aujourd’hui. Un spéculateur qui conserve une position au lieu de la verser directement dans la production « réelle » ne laisse pas cet argent dormir : il le maintient disponible, prêt à se diriger vers l’endroit où il sera utile, dès que le marché en signale le besoin. Cette disponibilité a une valeur en soi, tout comme un stock de marchandises entreposé a de la valeur avant même que la demande ne se manifeste.
« Spéculatif » ne signifie pas « improductif ». Spéculer, c’est prendre des décisions sous incertitude concernant l’avenir, et en économie autrichienne, c’est précisément l’une des fonctions centrales de l’entrepreneur et du marché financier lui-même.
Derrière cela se cache une erreur plus profonde qu’il vaut la peine de nommer directement : traiter la richesse comme une quantité fixe, si bien que ce que possède l’un aurait nécessairement été pris à l’autre. La richesse n’est pas un jeu à somme nulle développe la démonstration consacrée à cette idée. Le patrimoine d’un milliardaire n’est, dans l’immense majorité des cas, pas un tas d’argent qui dort : ce sont des actions, des entreprises, de l’immobilier, de la propriété intellectuelle, des titres de propriété sur du capital productif qui doit être alloué quelque part, bien ou mal, chaque jour. La bonne question n’a jamais été « combien cette personne possède-t-elle ? » mais « comment cette richesse a-t-elle été obtenue, et où le capital va-t-il réellement ? »
Citations
Voir la citation complète"La direction de toutes les affaires économiques est, dans la société de marché, la tâche des entrepreneurs. À eux appartient le contrôle de la production. Ils sont à la barre et guident le navire. Un observateur superficiel croirait qu'ils sont..."
Livres
L'Action Humaine : Traité d'économie
Le chef-d'œuvre de Ludwig von Mises et le traitement systématique le plus complet de l'économie de la perspective de l'École autrichienne. Mises dé...
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